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2018-10-20 08:17 来源:人民经济网

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  此外,央行工作会议部署,2018年要完善住房金融体系,建立健全住房租赁金融支持体系。刘德良认为。

我们预计今年全国房地产销售面积会有所下降,大概下降10%以内,销售额会小幅增长,因为三线城市房价还在上涨。而林芝腾讯科技有限公司是深圳市腾讯产业投资基金有限公司的全资子公司,之前曾参与投资掌趣科技等多家公司。

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鑫沅资产卢林:中国ABS处起步阶段 关注两大发展方向

2018-10-20 16:45:32    上海证券报  参与评论()人

鑫沅资产卢林:中国ABS处起步阶段 关注两大发展方向

  卢林

⊙记者 王彭 ○编辑 杨刚

近年来,伴随监管环境趋严,基金子公司纷纷开始转型,拓展新的业务领域,其中不少公司瞄准了资产证券化业务并取得了突破性进展。据悉,鑫沅资产在两个月中连续获得两份景区应收账款ABS审议通过函,彰显了其业务优势。

作为一个崭新的发展方向,资产证券化已成为当前诸多基金子公司的主要突围路径,但从过去几年的情况来看,转型成功的案例并不多见。对此,鑫沅资产证券化部总经理卢林认为,虽然中国的资产证券化尚处于起步阶段,但作为去杠杆和盘活存量资产背景下的重要金融工具,随着参与机构数量的不断增多,ABS业务必将拥有广阔的发展空间。

ABS拥有广阔发展空间

首先,在卢林看来,伴随ABS发行规模的快速增长,人才缺口已成为最大的掣肘。“ABS业务具有很高的技术门槛,而我国的监管环境与欧美等发达国家有很大不同,很多留学归国人士并不能马上学以致用,因此人才供应一直较为紧张,现在市场上同时拥有熟练经验和作业能力的人极为稀缺。”卢林表示。

其次,卢林认为,ABS从前期准备到最终落地往往经历较长的时间跨度,且成功率有限。因此,ABS很难成为基金子公司转型后的支撑性业务,收入贡献也较为有限。

第三,ABS产品往往还需要强大的销售能力作为补充。“在今年的市场环境中,产品发行较为困难。从二季度开始,ABS销售人员的需求便急剧上升,而这也对转型中的基金子公司提出了更大的挑战。”卢林说。

最后,卢林认为,ABS产品的后续管理对基金子公司也提出了较高要求。在卢林看来,即便转型前期做得较为成功,资产证券化已成为公司的支撑性业务,但在后续管理过程中仍然不能松懈。卢林说:“从ABS的特性来看,它的违约比例较低,但存续期限较长,一旦出现极端情况,团队的投资者协调和资产处置能力就显得格外重要。”

作为我国资本市场上的朝阳领域,卢林对于ABS未来的发展前景充满信心。卢林说:“无论对于去杠杆还是盘活存量资产,资产证券化都是一个重要的金融工具,未来随着参与机构数量的增多,ABS业务必将越发成熟完善。”

在产品风险点上严防死守

今年以来,防控风险已成为各家资产管理公司在业务发展过程中的首要任务。

相对于公募基金的标准化产品,ABS产品个性化更强,且在权衡借款人与投资人之间的利益方面,需要产品设计方进行精确的测算、缜密的结构设计以及详尽的现场调研,这对产品设计提出了更高的要求,也是很多资管公司在向ABS领域转型的主要挑战。那么,鑫沅资产在ABS产品的设计、发行以及后续管理流程上,又是如何把控风险的呢?

“以鑫沅资产最近发行的景区应收账款ABS为例,我们在产品准备前期,就全面介入资产本身的论证过程,多次前往当地进行多角度全方位的调研以保证结果更为真实完善。该景区的历史数据可追溯到5年前,因此,作为一个运营成熟的景区,它拥有较为稳定的现金流。另外,我们还在产品设计过程中加入了缓冲垫,即使景区收入有所波动,兑付情况依然可以保证。”卢林介绍道。

卢林表示,上述ABS产品的现金流覆盖倍数可以达到1.2倍至1.3倍。也就是说,若当年景区人流量减少了20%,仍然可以保证兑付。最后,鑫沅资产对产品的资金流转也可以做到封闭监控。

“从上述几个角度来看,我们基本覆盖了投资过程中的各个风险点。在设计第二款景区ABS产品时,我们还追加了资产抵押,从而最大限度地提升融资人的还款意愿。”卢林表示。

从ABS发展方向来看,卢林看好绿色概念和供应链两大领域。在他看来,绿色产业发展迫切需要资金,而ABS作为一种新型债务融资工具在绿色融资方面有着诸多优势。对于供应链板块,他较为偏好制造业大生产链条,比如汽车供应链、零售物流供应链。

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